应用于外汇的对冲交易策略 June 10, 2024 – Posted in: 套利软件
包含公式和示例的全面指南
对冲交易可以有效地应用于外汇市场。这一策略涉及对两个高度相关的货币对或指数进行多头和空头操作，以从它们的相对价格变动中获利。以下是实施外汇对冲交易的详细指南，附有公式和示例。
什么是外汇中的对冲交易？
外汇中的对冲交易涉及识别由于经济关系或市场相关运动而通常一起移动的两个货币对。该策略通过这些货币对之间相关性的偏离获利，赌注在于价格关系会随着时间的推移回归其均值。
关键概念
- 相关性：描述两个货币对之间相互移动程度的统计度量，范围从-1到1。
- 协整：一种统计特性，表示两个或多个时间序列变量的线性组合随着时间的推移具有稳定的均值。
- 均值回归：货币对价格会随着时间的推移回归其历史平均值的概念。
在外汇中实施对冲交易的步骤
- 识别货币对：选择两个具有高度历史相关性的货币对。
- 计算价差：确定两个货币对之间的价格差异（价差）。
- 监控价差：随时间跟踪价差以识别与均值的偏离。
- 执行交易：当价差显著偏离均值时，开设多头和空头头寸。
- 平仓交易：当价差回归均值时，平仓头寸。
公式和计算
相关系数 (ρ)
- Z值：
计算Z值在使用价差开仓对冲交易时至关重要，因为它有助于识别与历史均值的偏离，并评估当前价差相对于其典型行为是被高估还是被低估。
我们计算Z值的原因如下：
- 标准化：Z值通过测量价差偏离均值的标准差数量来标准化价差的值。通过这种标准化，可以比较不同货币对和时期的价差，提供一个规范化的分析指标。
- 识别偏差：高正Z值表示价差高于其历史平均值，表明一个资产相对于另一个资产被高估或存在套利机会。相反，低负Z值表示价差被低估，可能暗示买入机会。
- 入场和出场信号：交易者通常使用Z值作为对冲交易头寸的入场和出场信号。例如，如果Z值超过某个阈值（例如+2或-2），这可能触发交易入场或出场，表示价差行为的异常。
- 风险管理：Z值帮助交易者通过量化价差回归均值的可能性来评估对冲交易策略的风险。较高的Z值意味着与均值的偏差更大，可能表明更高的风险和更高的回报潜力（如果价差收敛）。
- 策略优化：通过分析不同时间框架内的Z值并调整入场阈值或止损水平等参数，交易者可以优化其对冲交易策略，以适应变化的市场条件并提高盈利能力。
本质上，计算Z值为交易者提供了一个统计框架，用于评估价差动态、识别交易机会并有效管理对冲交易策略中的风险。
价差：
外汇对冲交易示例
步骤1：识别货币对。假设我们选择 EUR/USD 和 GBP/USD。这些货币对由于欧元和英镑之间的关系，通常具有较高的相关性。
步骤2：计算价差。假设价格为：
EUR/USD: 1.1200
GBP/USD: 1.3000
假设对冲比率 (β) 为 1.5，价差为：
价差 = 1.1200 − 1.5 × 1.3000 = 1.1200 − 1.9500 = −0.8300
步骤3：监控价差。我们随时间跟踪价差。假设其通常围绕 -0.5000 波动，标准差为 0.2000。
步骤4：执行交易。如果价差扩大到 -1.0000，我们可以认为这是一个显著的偏差。我们将卖空 EUR/USD 并买入 GBP/USD：
卖空 1 手 EUR/USD 在 1.1200
买入 1.5 手 GBP/USD 在 1.3000
步骤5：平仓交易。我们持有这些头寸，直到价差回归均值。如果价差收窄回 -0.5000，我们将平仓交易：
买回 1 手 EUR/USD 在 1.1000（如果价格下跌）
卖出 1.5 手 GBP/USD 在 1.3200（如果价格上涨）
利润计算：
EUR/USD 的利润：1.1200 − 1.1000 = 0.0200
GBP/USD 的利润：1.3200 − 1.3000 = 0.0200 × 1.5 = 0.0300
总利润：0.0200 + 0.0300 = 0.0500（点值乘以手数）
为了确保一个点的价格变化对交易价值有相同的影响，我们需要调整每种工具的手数，使其价值与汇率成比例。
考虑一个包含三种货币对的示例：EUR/USD、GBP/USD 和 USD/JPY。
对于 EUR/USD 货币对，一标准手是 100,000 欧元。如果您希望一个点的价格变化等于 10 美元，您需要确定手数，以便每个点的成本为 10 美元。
例如，如果您选择一标准手（100,000 欧元），一个点的价格变化将是 10 美元。
GBP/USD 货币对的一标准手也是 100,000 英镑。如果您也希望一个点的价格变化为 10 美元，选择一标准手（100,000 英镑）。
对于 USD/JPY 货币对，一标准手通常包括 100,000 日元。如果您希望一个点的价格变化等于 10 美元，您需要确定手数，以便每个点的成本为 10 美元。
例如，如果 USD/JPY 汇率为 110，一个点的变化将是 1/110 * 100,000 美元，约为 909.09 美元。要实现 10 美元的变化，您可能需要约九个迷你手（或 0.09 标准手）。
因此，对于每种工具，您应计算手数，使一个点的价格变化对交易价值的影响在美元或您选择的其他货币中相等。
图 1 – SharpTrader 对冲交易设置示例
Video 1 – Pairs Trading Strategy in operation
Video 2– Pairs Trading Strategy how to setup.
市场波动性：对对冲交易策略和过滤应用的影响
对冲交易策略通常受到市场波动性的影响。波动性决定了价格在一定时期内的波动幅度。以下是波动性对对冲交易的影响：
- 增加的价差：高波动性会导致工具之间的价差扩大。这会由于增加的入场成本和减少的潜在利润使交易变得不那么有吸引力。
- 不稳定的风险：高波动性会增加对冲交易中的不稳定风险。价格可能会迅速变化，使预测和风险控制更加困难。
- 增加的机会：然而，高波动性也会为对冲交易创造更多的机会。大的价格波动可以提供更多从不同工具之间的价格差异中获利的机会。
- 策略调整：从事对冲交易的交易者必须调整他们的策略以适应变化的市场波动性。这可能包括调整头寸大小、设置止损单或改变交易时间框架。
相关性影响：高波动性也会影响工具的相关性。在某些情况下，相关性可能会增强，而在其他情况下，相关性可能会减弱，从而影响对冲交易的结果。 - 风险放大：在高波动性期间，损失风险可能会增加，尤其是在风险管理不当的情况下。交易者应准备好应对更强的价格波动，并在此类情况下进行交易时谨慎行事。
可以应用哪些过滤器？
在对冲交易中可以应用各种过滤器来管理风险并提高信号质量。以下是几种有用的过滤器类型：
- 波动性过滤器：这些过滤器在价格可能变化过快的高市场波动期排除交易信号。例如，您可以设置波动性的阈值，并在波动性超过该值时忽略信号。
- 趋势过滤器：这些过滤器帮助确定当前趋势的方向，并仅在符合该趋势的情况下使用对冲交易信号。例如，您可以使用移动平均线或趋势指标来确定当前价格的运动方向，并仅在该方向上进行交易。
- 交易量过滤器：基于交易量的过滤器可以帮助确认交易信号的强度。例如，您可以仅在高交易量期间寻找对冲交易信号，这可能表明信号得到了确认。
- 相关性过滤器：这些过滤器评估工具之间的相关程度。您可以仅在工具之间的相关性在特定范围或水平内时寻找信号。
- 时间过滤器：此类过滤器可以帮助排除在市场可能不那么可预测或流动性较低的特定时间间隔内的交易信号。例如，如果您更喜欢在更活跃的交易时间段内交易，可以在亚洲交易时段期间排除信号。
这些过滤器可以根据您的偏好和交易策略进行定制，帮助您做出更明智的交易决策并降低风险。
实用考量
- 交易成本：确保潜在利润超过交易成本，包括点差和佣金。
- 风险管理：如果价差超出预期，实施止损单以管理风险。
- 市场条件：注意可能影响货币对相关性的变化的市场条件。
为什么对冲交易策略在短期内比长期投资更出色
在金融市场的动态世界中，利用短期波动的策略已经变得非常流行。对冲交易是一种多功能且实用的方法，非常适合短期交易。虽然对冲交易可以适应较长的时间框架，但其固有特性使其在短期内尤为有利。让我们探讨一下为什么对冲交易策略在短期交易中比长期投资更为出色。
利用市场低效性：
对冲交易依赖于识别和利用短期市场低效性。在短期内，由于新闻、经济数据发布和其他市场事件的迅速传播，这些低效性更加明显。交易者可以利用这些短暂的异常，通过对冲交易策略快速获利。
利用相关性动态：
货币对和其他资产在不同时间框架内表现出不同程度的相关性。在短期交易中，货币对之间的相关性可以迅速波动，为对冲交易者提供了大量从分歧和收敛中获利的机会。通过密切监控相关性动态，交易者可以快速调整头寸，以最大化收益。
减轻系统性风险：
短期对冲交易允许交易者减轻长期投资中固有的系统性风险。通过同时持有高度相关资产的多头和空头头寸，对冲交易旨在中和市场风险，从而减少对广泛市场波动的脆弱性。这种风险缓解策略在短期交易中的波动市场条件下尤为宝贵。
利用技术指标：
短期对冲交易通常严重依赖技术分析和指标，这些指标非常适合捕捉短期价格波动。移动平均线、振荡指标和支撑/阻力位等技术指标提供了对短期市场趋势的宝贵见解，帮助交易者做出及时的入场和出场决策。
灵活性和适应性：
与长期投资相比，短期对冲交易提供了更大的灵活性和适应性。交易者可以快速调整策略以应对变化的市场条件、新闻事件和经济发布。这种敏捷性使交易者能够利用短暂的机会，并尽量减少对长期市场下行的暴露。
应用技术指标：
在短期对冲交易中，技术指标的战略应用在决策中起着关键作用。以下是交易者如何有效应用指标：
移动平均线：利用短期移动平均线，如5周期或10周期移动平均线，来识别短期趋势和潜在的入场点。短期和长期移动平均线之间的交叉可以显示动量的变化。
振荡指标：相对强弱指数（RSI）和随机振荡指标对识别短期价格波动中的超买和超卖条件非常有价值。交易者可以使用这些指标根据市场情绪来把握入场和出场的时机。
- 支撑和阻力位：通过技术分析识别关键的支撑和阻力位，以预测潜在的反转点或突破机会。短期交易者通常会关注这些位置附近的价格反应，以便开仓或平仓。
- 波动性指标：短期对冲交易可以从波动性指标中受益，例如平均真实波幅（ATR）或布林带。这些指标提供了短期价格波动的见解，帮助交易者估算潜在的价格目标或止损水平。通过将这些技术指标纳入他们的对冲交易策略中，交易者可以增强决策过程并改进交易时机。然而，将这些指标与市场基本面、新闻事件和风险管理原则等其他因素结合起来，以做出明智的交易决策是至关重要的。
结论：
虽然对冲交易可以应用于各种时间框架，但其在短期交易中的效果尤其显著。通过利用市场低效性、把握相关性动态、减轻系统性风险、利用技术指标以及保持灵活性，对冲交易策略在快速变化的短期交易环境中表现出色。寻求在波动市场中获得稳定利润的交易者可能会发现对冲交易是其交易策略库中的宝贵补充。然而，与任何交易方法一样，彻底的研究、风险管理和纪律执行是成功的关键。外汇中的对冲交易是一种复杂的策略，可以在各种市场条件下提供稳定的利润。通过理解货币对之间的统计关系并使用严格的分析来识别交易机会，交易者可以利用与历史标准的暂时偏差。尽管这种策略需要仔细监控和风险管理，但它提供了一种实现市场中性和最小化整体市场波动风险的独特方法。